中国酒业浮滥尚未走出深度改变期，洋酒巨头们的日子相似不好过。

近日，宇宙酒业巨头帝亚吉欧公布了法例2025年12月31日的2026上半财年讲述。受中好意思市集施展累赘，帝亚吉欧半年销售额为105亿好意思元，同比下跌2.8%。在事迹说明会上，帝亚吉欧经管层再次回答了出售水井坊的传言。

帝亚吉欧经管层暗示，上半财年欧洲、拉丁好意思洲和加勒比海地区、非洲等区域的销售事迹达成了较好增长，而集团事迹的下滑主要受好意思国烈酒和中国白酒业务的影响。其中，中国白酒销售的抓续下滑对亚太区域市集销售有所冲击，该区域销售额同比下跌11%。如果剔除中国白酒业务的影响，集团净销售额降幅将收窄至同比下跌0.5%。

帝亚吉欧的白酒业务主若是此前收购的水井坊（600779.SH）。此前公布的事迹预报显露，2025年水井坊瞻望达成归母净利润3.9亿元，同比下跌71%；瞻望达成商业收入30.4亿元，同比下跌42%。

关于事迹下滑的原因，水井坊公告称，主要为行业周期与公司主动改变类似的成果。此前，水井坊对居品结构和渠谈进行了抓续优化。

帝亚吉欧经管层也暗示，白酒业务的事迹变化与中国宏不雅经济、市集政策变化关系。此外，2026年中国农历春节日历较晚，销售数据的错位相比也带来一定影响。

记者了解到，一般春节备货会提前1至2个月进行。本年春节在2月中旬，备货技巧较晚，这也会带来数据比对上的偏差。

此前，帝亚吉欧经管层公布了一项“加快筹谋”用于归附增长，其中也包括筹谋经管部分非中枢钞票。受此影响，水井坊在2025年底屡屡传出将被出售的音问，但当场水井坊官方赐与了否定。

这次事迹会上也有分析师研究水井坊的政策审查情况。对此，帝亚吉欧经管层回答称，从未说起要出售水井坊钞票，但如果有东谈主针对不属于帝亚吉欧中枢政策的钞票提议“无法闭幕”的报价，帝亚吉欧也会有兴味参与其中。但帝亚吉欧的设想是但愿通过经管部分非中枢钞票来裁减杠杆，并莫得廉价甩卖品牌的念念法。

香颂老本试验董事沈萌告诉第一财经记者，从这一表态看，水井坊并非帝亚吉欧主动寻求出售的地点，何况如果要出售，也需要买方给出帝亚吉欧无法闭幕的报价。

帝亚吉欧现在抓有水井坊约63%的股份。在沈萌看来，水井坊或然黑白卖品，也不搁置帝亚吉欧会讨论到中国白酒市集增长放缓后的契机成本，从而撤出水井坊，并用这些资金寻求更好的申报。

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栾立

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