汇通财经APP讯——周三(6月25日)，芝加哥期货往还所(CBOT)谷物期货市集在本周初延续颠簸偏弱神色，受到好意思国中西部故意天气、南好意思丰产压力以及商品基金持仓调遣的共同影响。北京技术6月25日，CBOT玉米、豆类和小麦期货价钱巨额承压，玉米跌至7个半月低点，大豆波及三周低位，豆粕和豆油同步走弱，小麦则因空头回补略显抗跌。商品基金最新持仓数据泄漏，市集参与者对玉米、大豆和豆类产物看空情谊升温，而小麦持仓变动反应出严慎乐不雅。

本文基于最新持仓数据、基差动态和国际往还情况，分析市集情谊对CBOT谷物期货的影响，并预测改日走势。

证据汇通财经不雅察，国社往还商估算的后果泄漏：

2025年6月24日当日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个往还日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净多头；CBOT豆粕未平仓多头与未平仓空头调换；加多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个往还日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

好意思国中西部天气不绝为玉米滋长提供理念念条款，6月下旬降雨宽裕，揣度改日6-10天降水量高于平淡水平，作物优良教唆会在66%左右。尽管近期好意思国玉米出口销售超出预期，USDA阐明墨西哥采购63万吨好意思国玉米(2025/26及2026/27年度交割)，但南好意思供应压力显耀。巴西第二季玉米产量揣度创记载，达1.233亿吨，出口竞争力削弱好意思国玉米需求。CIF玉米驳船基差6月装船报价较7月期货高69好意思分/蒲式耳，7月装船基差持平，反应出口需求仁爱但受限。

商品基金在6月24日减持玉米净空头7000手，最近5个往还日净空头增仓1.65万手，30个往还日累计净空头增仓8.56万手，泄漏中始终看空情谊占主导。基金不绝加码空头反应对巴西丰产和好意思国故意天气的预期，市集对玉米价钱上行空间的信心不及。好意思国现货基差稳中偏强，农户惜售适度基差上行，但未能扭转期货市集疲软态势。

CBOT 9月玉米期货(CU25)6月24日结算价为4.12-1/4好意思元/蒲式耳，跌5-1/4好意思分/蒲式耳。短期内，玉米价钱揣度在4.10-4.30好意思元/蒲式耳区间低位颠簸，出口需求提供一定底部撑持，但南好意思供应压力和故意天气适度反弹空间。需怜惜USDA周五出口销售论说及巴西产量动态。

大豆：供应宽松压制价钱，空头情谊升温

好意思国大豆播撒接近尾声，适度6月22日，栽植程度达96%，优良率66%，略低于市集预期67%。中西部地区改日两周降雨和慈祥天气将支持作物滋长，缓解局部干热影响。巴西大豆收割罢了，产量预期上调，6月出口量揣度达1437万吨，巨匠供应充裕。CIF大豆驳船基差6月装船报价较7月期货高60好意思分/蒲式耳，较前日涨2好意思分，7月装船基差见解在73好意思分，泄漏出口需求幽静但枯竭刚劲动能。FOB出口溢价6月装船为78好意思分/蒲式耳，7月为74好意思分，反应市集对好意思国大豆需求的严慎预期。

商品基金6月24日减持大豆净空头500手，但最近5个往还日净空头增仓8500手，30个往还日净空头增仓1.3万手，标明市集对大豆价钱走势偏悲不雅。空头增仓与南好意思丰产及好意思国故意天气预期一致，基金对生物燃料战术提振需求的信心消弱。好意思国现货基差稳中偏强，印第安纳州加工场基差高涨3好意思分，反应局部需求撑持，但未能对消期货市集下行压力。

CBOT 11月大豆期货(SX25)6月24日结算价为10.37好意思元/蒲式耳，跌9-3/4好意思分/蒲式耳。短期内，大豆价钱揣度在10.30-10.60好意思元/蒲式耳区间整理，生物燃料需乞降基差韧性提供撑持，但南好意思供应和天气利好适度上行空间。怜惜USDA出口数据及南好意思物流动态。

豆油：多头信心回落，价钱区间颠簸

豆油市集受国际油脂供应充裕和原油价钱波动影响，近期走势偏弱。好意思国生物燃料战术预期(EPA提倡2026年生物燃料混杂总量为240.2亿加仑)曾提振豆油需求，但中东场面支吾导致国际油价重挫，豆油价钱承压。6月22日好意思国大豆压榨量揣度达250万吨，油厂开机率超70%，豆油供应宽裕。FOB豆油出口溢价保持坚挺，反应国内需求韧性，但巨匠植物油供应(棕榈油、菜籽油)加多适度价钱上行。

商品基金6月24日减持豆油净多头1500手，最近5个往还日净多头减仓9500手，但30个往还日净多头增仓3.65万手，泄漏短期看涨情谊回落但中始终仍偏乐不雅。基金减仓反应对原油价钱走弱和巨匠油脂供应宽松的担忧，但生物燃料需求预期仍撑持市集信心。现货基差保持见解，出口市集对好意思国豆油需求提供一定撑持。

豆油期货价钱短期揣度在47-49好意思分/蒲式耳区间颠簸，生物燃料战术预期提供底部撑持，但原油价钱波动和巨匠油脂供应充裕适度上行空间。需怜惜USDA出口销售数据及国际油脂市集动态。

豆粕：供需博弈加重，价钱偏弱初始

国内豆粕现货价钱偏弱，6月24日下落10好意思元/吨，供应压力增大。巴西大豆蛊惑到港，6月入口大豆揣度超1100万吨，油厂压榨量看护250万吨高位，豆粕库存回升至40万吨，处于历史同时中等偏低水平。出口需求疲软，好意思国豆粕现货基差下滑，油厂挺价意愿增强，但未能扭转市集症结。USDA揣度2024/25年度豆粕出口销售15-35万吨，数据中性，未能提振市集情谊。

商品基金6月24日减持豆粕净空头1500手，最近5个往还日持仓多空均衡，但30个往还日净空头增仓2.6万手，反应市集对豆粕需求远景的严慎气派。空头持仓加多与供应多余和需求疲软预期一致，低库存适度价钱跌幅，但未能转变市集偏弱神色。现货基差报价在部分地区持平，反应需求低迷。

CBOT 12月豆粕期货(SMZ25)6月24日结算价为295.30好意思元/短吨，跌1.40好意思元/短顿。短期内，豆粕价钱揣度在290-305好意思元/短吨区间偏弱颠簸，低库存与需求疲软博弈，跌幅有限。需怜惜USDA出口数据及终局需求动态。

小麦：空头回补撑持价钱，短期区间波动

好意思国硬红冬小麦(HRW)获利程度加速，中央和南部平原干旱天气支持收割鼓动。CBOT 9月堪萨斯HRW小麦期货(KWU25)6月24日结算价为5.49-3/4好意思元/蒲式耳，跌15-1/4好意思分/蒲式耳。卵白溢价高涨，平凡小麦铁路基差涨10好意思分，高卵白小麦(11.6%)涨23好意思分，反应现货市集供应趋紧。国际需求方面，孟加拉国发布50万吨小麦招标(7月9日截止)，约旦120万吨小麦招标未成交，泄漏巨匠需求分化。俄乌场面支吾预期压制小麦价钱上行空间。

商品基金6月24日减持小麦净空头4000手，最近5个往还日净多头增仓3000手，30个往还日净多头增仓6000手，反应空头回补推动市集情谊改善。基金减仓空头与好意思国现货基差走强及卵白溢价高涨一致，市集对小麦供应趋紧的预期增强，但巨匠供应充裕适度看涨情谊。

小麦期货价钱短期揣度在5.40-5.70好意思元/蒲式耳区间波动，空头回补和现货基差走强提供撑持，但俄乌场面支吾及巨匠供应充裕适度上行空间。需怜惜国际招标后果及好意思国平原天气变化。

改日趋势预测

CBOT谷物期货市集短期内揣度延续分化神色。玉米和大豆受南好意思丰产及好意思国故意天气压制，价钱在低位颠簸，出口需求提供有限撑持。豆油因生物燃料需求韧性相反抗跌，但巨匠油脂供应充裕适度反弹空间。豆粕在低库存与需求疲软博弈中偏弱初始，跌幅受限。小麦因空头回补和现货基差走强略显抗跌竞猜大厅，但巨匠供应宽松制约上行后劲。投资者需密切怜惜USDA出口销售论说、南好意思供应动态及好意思国天气变化，以把捏盘面标的。